1. Was passiert ist

Das Statistische Bundesamt hat Ende Juli die vorläufige Inflationsrate für Juli 2026 gemeldet: plus 2,8 Prozent gegenüber dem Vorjahresmonat. Im Juni waren es noch 2,3 Prozent. Gegenüber dem Vormonat allein legten die Verbraucherpreise um 0,8 Prozent zu. Die Kerninflation - also ohne die schwankungsanfälligen Posten Energie und Nahrungsmittel - lag bei 2,4 Prozent.

Der Treiber ist eindeutig: Energie kostete 8,3 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Im Juni waren es 3,4 Prozent, im Mai 6,6 Prozent. Der Sprung im Juli ist also kein Ausrutscher nach oben, sondern die Rückkehr eines Musters.

Im Euroraum sieht das Bild ähnlich aus. Die Schnellschätzung von Eurostat vom 31. Juli weist für Juli 2,9 Prozent aus nach 2,8 Prozent im Juni, mit Energie bei 10,0 Prozent und Dienstleistungen bei 3,3 Prozent. Die Spannbreite zwischen den Ländern ist dabei beachtlich: Frankreich, Malta und Estland lagen bei 2,0 Prozent, Litauen bei 5,6 Prozent.

Die EZB hatte darauf schon im Juni reagiert. Am 11. Juni hob sie den Einlagenzins um 0,25 Prozentpunkte auf 2,25 Prozent an - die erste Erhöhung seit September 2023, begründet mit dem Inflationsschub infolge des Iran-Kriegs. Im Juli blieb sie unverändert. Die nächste Sitzung ist für den 10. September angesetzt.

3. Warum steigende Zinsen die Lücke nicht schließen

Der Durchschnittszins für Tagesgeld ist nach Erhebungen des Vergleichsportals biallo von 1,48 Prozent Mitte Juni auf zuletzt 1,66 Prozent gestiegen. Bei Festgeld mit längeren Laufzeiten sind laut Marktübersichten Angebote bis rund 3,6 Prozent zu finden, einzelne befristete Aktionsangebote liegen darüber.

Klingt nach Verbesserung - und ist es auch. Nur eben nicht genug.

Rechenbeispiel: 10.000 Euro liegen ein Jahr lang auf einem Tagesgeldkonto zu 1,66 Prozent. Das ergibt 166 Euro Zinsen. Ist der Sparerpauschbetrag bereits durch andere Erträge ausgeschöpft, bleiben nach 26,375 Prozent Abgeltungsteuer rund 122 Euro übrig. Im gleichen Zeitraum entwertet eine Inflation von 2,8 Prozent die 10.000 Euro um rechnerisch 280 Euro Kaufkraft. Unter dem Strich steht ein realer Verlust von etwa 158 Euro - bei einem Konto, das nominal im Plus ist.

Das ist der Punkt, an dem viele Bauchgefühle danebenliegen. Ein Konto, auf dem die Zahl größer wird, fühlt sich sicher an. Sicherheit im Sinne von „kein Kursrisiko“ ist es auch. Kaufkrafterhalt ist es nicht.

Und noch etwas gehört zur Einordnung: Tagesgeldzinsen sind variabel. Fällt der Leitzins wieder, sinken sie meist schnell mit. Steigt er, ziehen die Banken oft erst mit Verzögerung nach - besonders bei Bestandskunden. Der Vorteil des Tagesgelds liegt in der Verfügbarkeit, nicht in der Verzinsung.

4. Die andere Seite: Kredite werden wieder teurer

Was Sparern ein wenig hilft, kostet Kreditnehmer sofort. Die Bauzinsen sind im Juli um etwa 0,3 bis 0,4 Prozentpunkte gestiegen. Der Topzins für zehnjährige Zinsbindungen kletterte von rund 3,3 Prozent Anfang Juli auf etwa 3,7 Prozent Ende Juli. Anfang August liegen die Konditionen für zehn Jahre Bindung marktbreit bei rund 3,6 bis 4,1 Prozent effektivem Jahreszins, für zwanzig Jahre bei 3,8 bis 4,3 Prozent.

Rechenbeispiel: Bei einem Darlehen über 400.000 Euro machen 0,4 Prozentpunkte im ersten Jahr rund 1.600 Euro zusätzliche Zinskosten aus - etwa 133 Euro mehr im Monat, wenn die Tilgung gleich bleiben soll. Das ist der Unterschied zwischen einem Angebot von Anfang Juli und einem von Ende Juli, bei sonst identischem Vorhaben.

Wichtig ist der Mechanismus dahinter, weil er oft falsch verstanden wird: Bauzinsen folgen nicht dem EZB-Leitzins, sondern den Renditen langlaufender Anleihen - vor allem der Bundesanleihen mit zehn Jahren Laufzeit. Die reagieren auf Erwartungen: darauf, wie hoch Inflation und Leitzins in den nächsten Jahren sein werden. Deshalb können Bauzinsen steigen, bevor die EZB überhaupt getagt hat, und deshalb bewegen sie sich manchmal sogar gegenläufig zu einem Zinsentscheid, der bereits eingepreist war.

Für Haushalte mit laufender Finanzierung ändert sich zunächst nichts: Innerhalb der Zinsbindung ist der Zins fest. Relevant wird die Entwicklung dort, wo die Bindung ausläuft und eine Anschlussfinanzierung ansteht.

5. Was das für dich bedeutet

• Der Blick gehört auf den Realzins nach Steuern, nicht auf den Werbezins. Erst Inflation abziehen, dann Abgeltungsteuer - was danach übrig bleibt, ist die ehrliche Zahl.
• Der Sparerpauschbetrag wirkt nur mit Freistellungsauftrag. Ohne ihn führt die Bank Steuer ab, auch wenn die 1.000 Euro Freibetrag noch gar nicht ausgeschöpft sind. Zurückholen geht später über die Steuererklärung, kostet aber Zeit und Aufmerksamkeit.
• Verfügbarkeit hat einen Preis. Der Notgroschen gehört auf ein Konto, an das man jederzeit herankommt - dass er dort real leicht schrumpft, ist der Preis für die Handlungsfähigkeit im Ernstfall, kein Fehler.
• Zinsbindung ist eine Aussage über Planbarkeit, nicht über Rendite. Wer heute eine Anschlussfinanzierung in zwei oder drei Jahren vor sich hat, kennt jetzt die Größenordnung, um die es gehen kann.
• Energiepreise sind der Unsicherheitsfaktor. Der Sprung von 3,4 auf 8,3 Prozent innerhalb eines Monats zeigt, wie schnell sich die Gesamtrate ändern kann, wenn geopolitische Ereignisse auf die Rohstoffmärkte durchschlagen.

6. Häufige Fragen

Bedeutet eine Inflation von 2,8 Prozent, dass alles 2,8 Prozent teurer wird?

Nein. Die Rate ist ein Durchschnitt über einen Warenkorb, der den typischen Verbrauch aller Haushalte abbildet. Wer viel pendelt und mit Gas heizt, spürt derzeit deutlich mehr als der Durchschnitt; wer zur Miete in einer kleinen Wohnung in Innenstadtlage lebt und kein Auto hat, oft weniger.

Warum erhöht die EZB die Zinsen, wenn die Wirtschaft schwach ist?

Weil ihr Auftrag die Preisstabilität ist, nicht das Wachstum. Höhere Zinsen bremsen Nachfrage und Kreditvergabe und dämpfen so den Preisauftrieb - zum Preis einer schwächeren Konjunktur. Genau dieser Zielkonflikt macht die aktuellen Entscheidungen so umstritten.

Sollte man jetzt Festgeld mit langer Laufzeit abschlie­ßen?

Das lässt sich nicht allgemein beantworten, weil es von der eigenen Liquiditätsplanung abhängt. Fachlich sauber ist nur die Beschreibung des Tauschs: Ein längerer Zeitraum bringt in der Regel einen höheren Zins, kostet aber die Möglichkeit, auf steigende Zinsen zu reagieren oder kurzfristig heranzukommen.

Ist die Zins­er­hö­hung das Ende der fallenden Zinsen?

Das weiß niemand. Analysten rechnen mehrheitlich mit mindestens einem weiteren Schritt im laufenden Jahr - Erwartungen sind aber keine Zusagen, und die EZB hat wiederholt betont, von Sitzung zu Sitzung nach Datenlage zu entscheiden.

7. Fazit

Die auffällige Zahl dieser Woche ist 2,8 Prozent. Die wichtigere ist die Differenz: zwischen dem, was Geld auf dem Konto einbringt, und dem, was es an Kaufkraft verliert. Diese Lücke hat sich im Juli nicht geschlossen, sondern geöffnet - trotz steigender Zinsen.

Für die eigene Planung folgt daraus weniger eine Handlung als eine Rechengröße. Wer Zinsangebote künftig um Inflation und Abgeltungsteuer bereinigt, sieht schnell, welcher Teil des Vermögens tatsächlich Kaufkraft hält und welcher nur nominal wächst. Das ist eine unbequeme, aber ehrliche Grundlage - und sie ändert sich nicht dadurch, dass man nicht hinsieht.